摘要： 导致IPO抑价问题的因素很多，询价制下一级市场的定价行为对IPO抑价率有深刻且复杂的影响。研究表明：投资者的私人信息与IPO抑价率呈显著负相关关系，而且我国特殊的市盈率限制强化了二者之间的负相关程度；询价过程中表现出的投资者私人信息会影响二级市场中的投资者情绪，进而影响二级市场新股价格，导致IPO抑价程度不同；参与询价的对象数量会对一、二级市场提供不同方向的信息，参与询价的对象数量越多，IPO抑价率越高；对市盈率限制的企业进一步研究发现，市盈率限制确实对我国IPO抑价率存在显著影响，新股所在行业市盈率越高，IPO抑价程度越高。