摘要： 批发融资市场拓宽了银行的投融资渠道，提升了银行流动性管理效率，但同时也加剧了市场波动与风险传染。随着金融市场定价机制与信息披露准则逐渐完善，刚性兑付（较高的偿付优先级）将导致批发投资者降低自身的同业监督动机，增加银行负债的滚动风险；“打破同业刚兑”的政策冲击在短期可能增加批发投资者提前收回资金的动机，但从长期来看有助于增强批发融资市场的风险承担能力。此外，基于同业存单市场的实证研究进一步发现政策冲击造成银行在融资难度与融资成本方面呈显著分化趋势，并且地方政府债务因素进一步反映出了银行间流动性分层的线性特征。